風電基本面繼續向好,海上風電尤為值得期待

對于全球風電 行業的基本判斷:2014年全球風電的新增裝機量將重回增長軌道。雖然2013年全球風電新增裝機量有21%的下滑,但是未來風電行業的發展前景仍然不悲觀。根據全球風電理事會(GWEC)的預測,2014年全球的新增裝機容量將達到47GW,實現34%的較高增長。新增裝機的主要增長動力來自亞洲、北美和拉丁美洲。除了GWEC 外,Navigant Research 同樣對風電行業的未來發展持樂觀態度。據其發布的BTM 風電報告預計,2014-2018年,全球風電的年新增裝機容量預計將以9%的復合增速增長。全球風電行業恢復增長的大背景對國內風電產業比較有利。對于國內風電行業的基本判斷:對于國內,形勢也比較樂觀。2014年,我國的風電新增裝機量在去年的基礎上仍將保持不錯的增長。我們預計在上網電價下調預期下,國內風電行業將出現搶裝,導致全年的新增安裝量超過19GW,增速繼續在20%以上。連續兩年超過20%的恢復性增長對整個制造端的拉動作用明顯,產業鏈上下的基本面都將繼續好轉,這是支撐風電股股價的關鍵因素之一。

對于未來,我們還是更看好海上風電的發展潛力和海上風機產業鏈的投資機會。2014年,海上風電上網電價終于出臺。雖然有些姍姍來遲,電價也貌似不是十分的給力,但是我們仍認為上網電價的出臺將是國內海上風電發展的重要轉折點,國內海上風電有望就此真正起航。從海上風電的造價近乎陸上風電兩倍的角度看,其對行業產值增長拉動作用將十分明顯。從技術壁壘和重要性的角度看,海上風電只能是產業鏈上少數龍頭企業的盛宴。    綜上,我們繼續看好國內風電行業的發展,尤其是海上風電的巨大發展潛力,建議繼續關注風電行業的投資機會。至于標的公司,從整機的角度來看,非龍頭金風科技莫屬;從零部件角度看,則非海上風塔龍頭天順風能莫屬。年初以來,我們對上述龍頭兩家公司做了持續推薦,現在繼續推薦。

風險:海上風電發展不及預期、上網電價下調和市場的系統風險需要關注。